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李雪雯 2008/12/18

前一陣子，日本及國內媒體紛紛選出可以代表2008年的兩個字—「變」與「慘」。而告別了2008年的變與慘之後，迎接投資人的2009年可能會是怎樣的情況呢？筆者認為只有兩個字可以形容—忙與騙。

話說聯準會在2008年12月16日召開利率決策會議宣佈降息，聯邦資金利率（Federal Funds Rate）由1%降至0%到0.25%歷史新低水準，相當於超過3碼的降幅。市場更預期2009年美國聯準還會持續降息，聯邦資金利率很可能趨近於零。

事實上除了美國之外，全世界國家為了刺激經濟景氣，也展開一波波的降利率大作戰。而這樣的一個低利或零利率的氛圍，對所有廣大民眾的投資理財影響，將是非常嚴峻而重要的。

首先在不景氣時，一般民眾要不是花心思鞏固原有的「飯碗」，就是急於找工作、開闢新收入，所以，2009年肯定會是個忙碌的一年。其次，儘管利率處於低檔，但是想要投資的游資仍然想要尋找適當的出口。所以，只要投資市場上出現一個可以著力的切入點，全球的過多游資將會瘋狂地湧入，將會讓投資市場的波動程度更加劇烈。

此時，投資人必須眼光精準，手腳快速，才能夠在短暫而變化快速的行情中獲利。否則，就只能靠充足的資金，慢慢等待行情的來到。最後，由於全球游資都在找投資出口，因此類似老鼠會，專以高利率吸金的投資公司，以及相關的詐騙手法，預計將會在2009年更加橫行。

寫到此，投資人或許會問：難道2009年就只有「忙與騙」，沒有其他投資理財上更好的消息嗎？筆者認為以下四大方向，可以與所有廣大的投資理財讀者一同切磋。

一、「避開定存及類定存商品，尋求保值、增值的標的」。在低利率之下，投資人如果還執意將錢存在銀行生利息，肯定是越來越不具投資效益的做法。事實上，除了定存之外，其他「類定存」商品也最好一起避免。

這裡所謂的「類定存」商品，包括所有號稱「保本」的標的。為什麼號稱保本的商品不適合碰？因為所謂的「保本」，在低利率及通貨膨脹之下，反而會是讓個人及家庭資產「不進反退」的原凶。

至於收取穩定收益的債券型商品中，雖然還是會有少數的投資機會，但一般來說，債信不高的商品，在經濟不景氣之下還會有違約風險；至於債信好的政府公債，卻因為全球利率已經趨近於零，很難有再降息空間而沒有賺取價差的機會。

而在避開定存商品之際，投資人最適合的投資策略是「善用低利率的槓桿，以保值及增值的效果，做更積極性的投資」。當然，一提到具有保值性的抗通膨商品，民眾一定第一個想到黃金及不動產。特別是兼具保值及槓桿操作的不動產投資。

不過，為了享受到完整的市場漲幅，投資人應該特別留意「投資純度」及「抗跌性」等問題。以「投資純度」為例，例如貴金屬基金因為投資的是與黃金開採等有關的公司股票，其價格與金價的連動性其實並不高，過去就發生：金價大漲，但貴金屬基金的漲幅卻不高的情況。

至於不動產投資，因為個別投資標的差異性頗大，投資的風險可能還更高。假設投資人選購的地點，是推案量奇大，又是人潮不願彙集的地區，未來別想說增值，恐怕連保值的目標都難達到。

二、產業挑「較不受景氣影響的產業」，地點選「利率比較高的國家」。儘管全球正經歷著經濟學家表示「百年難得一見」的大蕭條，但是不同產業及國家所受到的衝擊力道，卻也不完全相同。

關於不受景氣影響的產業，應該還是會回到「民生必需品相關」產業，以及會因為各個政府擴大公共工程而真正受益的個別公司；至於利率還能夠維持在相對高檔的國家或地區，也代表經濟狀況也比較不錯，投資在這些地區的潛藏收益也可能比較高些。

三、超過市場利率太高的報酬，不要輕易嚐試。利率低，更突顯積極投資的重要，但是，越是在不景氣，這種詐騙的手法也更加推陳出新。投資人要想避免上當，最好是依照「比市場利率水準高一點」的原則。

天下沒有白吃的午餐，當市場利率不高時，就算是投資高手，可能也很難向投資人保證比市場利率還高出一、兩倍以上的獲利。如果有業務員兜售超乎市場的高獲利商品，投資人千萬要小心應對才是。

四、依照個人財務狀況擬定不同的投資策略。由於個別投資人的財務狀況不同，上述投資工具不見得完全適合所有的投資人。以槓桿投資為例，雖然可以利用極低的利率，快速累積個人及家庭財富。

但是根據「水能載舟，亦能覆舟」的道理，選擇桿桿投資的人，必須符合「沒有失業危機（未來可以持續繳得起貸款）」，或是「手中握有一筆充足臨時週轉金」的有錢人。

至於沒有能力舉債投資的人，因為在經濟上處於弱勢，甚至還會有降薪、失業的危機，反倒應該將心力放在穩固既有財源、開拓更多財源的方向上努力。此時，可千萬別看在低利率的份上，就毫無顧忌地借錢投資。因為大好的機運，向來不會隨便降臨在沒有準備能力的人身上的。

筆者真心祝福每一位讀者，能夠在即將來到的一年，因為妥善地設定策略，以及正確地打理

財務，而在2009年年終之際，對自己及家人繳出一張漂亮而豐收的成績單！